2025 QT and 2026 전망.
- page: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm – Features multiple charts, including total assets, selected assets (e.g., Treasuries and MBS), and liquidity facilities. Shows QT progress with weekly updates.
- FRED (St. Louis Fed): https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL – Interactive chart of the Fed's total assets (weekly levels), clearly showing the peak during QE and declines during QT (e.g., from ~$9 trillion in 2022 to $6.64 trillion as of August 13, 2025).
12월 양적긴축을 줄이겠다고 발표한 이후로 다시 올라오고 있으나 아직 25년도 7월 수준이다.
그래도 여전히 2019년에 비교하면 높은 수준이다.
기존 히스토리:
- MacroMicro: https://en.macromicro.me/collections/51/us-treasury-bond/4458/us-treasury-issuance-gross – Charts gross issuance of T-bills (short-term), notes, and bonds, with breakdowns (e.g., latest for July 2025
- 매달 업데이트American Action Forum Tracker:
- https://www.americanactionforum.org/insight/tracker-the-federal-reserves-balance-sheet/ – Visualizes QT's impact on assets, updated monthly.
- 결론:
- 기존 장기채(2020-2021 발행)의 이점 있었으나 미국 정부는 매년 적자 재정을 운영하며 새로운 국채를 발행해 자금을 조달. (2025년 기준 총 부채 ~$38.4조 달러) 현재 높은 금리 환경에서 새로 발행하는 채권(장기채 포함)은 높은 쿠폰 이자를 설정해야 투자자들이 사주니, 정부의 미래 이자 지급 부담이 커짐. 예: 2020년 30년물 발행 시 이자율 1% vs. 지금 4.88%라면, 같은 액면가 $1조 채권에 대한 연 이자 비용이 4배 이상 차이 날 수 있음. 부채 (재발행) 압박: 2020-2021 장기채는 아직 만기 멀었지만, 단기/중기 채권(T-Bills, T-Notes)이 만기 도래하면 높은 금리. 전체 부채의 20-30%가 매년 롤오버되니, 점차 저금리 채권 비중이 줄고 고금리 채권이 늘어남. 이는 누적 이자 비용을 폭증시킴.
- 향후 전망 1;
- 2021년에 미국 금리가 1% 수준으로 낮았을 때, Fed의 QE(양적 완화) 정책으로 인해 Treasury securities와 MBS 발행이 폭발적으로 증가했었으므로. 이는 Fed의 밸런스 시트가 $8.9T까지 팽창한 배경이다. 그 후 2022년부터 QT(양적 긴축)가 시작되어, 매월 Treasury $25B, MBS $35B 규모로 만기된 자산을 재투자하지 않고 줄여왔고, 2025년 12월에 QT가 공식 종료됐으므로. 이로 인해 밸런스 시트가 $6.5T까지 줄었지만, 이제부터는 방향이 바뀔 가능성이 크다.
- 만기된 재무부 채권을 재투자로 유지. RMP (reserved mgt purchase) 로 매월 40B 규모로 T-Bill 단기채 구매. 아마도 1분기 내내 유지할 듯 함. FED 의 SOMA 포트가 채권 발행 비율과 맞춰지도록 조정할 것으로 예상됨.
- 자료: https://www.ishares.com/us/insights/fed-outlook-2026-interest-rate-forecast
- 향후 전망 2;
- 또한 MBS 는 계속 감소할 전말인데 15B 씩 매월 감소하면 주택시장에는 압력을 줄 것으로 보임( 전체는 확대 되므로 민간수요 투자를 늘려야 할 수 있음 아니면 주택시장 한파 예상).
- 자료: https://wolfstreet.com/2026/01/02/year-end-liquidity-turmoil-on-the-feds-balance-sheet-plus-38-billion-in-t-bills-replace-15-billion-in-mbs-and-add-23-billion-in-rmps/ (자세한 내용은 다음 블로그로)
- 2026년 Fed 밸런스 시트는 경제 성장에 맞춰 천천히 확대될 수 있음 (예: $6.6T 이상). 이는 유동성 증가로 이어져, 금리가 3%대까지 하락할 여지를 주고,
- 2021년 저금리 채권의 가치 회복에도 도움을 줄 수 있음. 하지만 인플레이션이나 재정적자 확대(예:관세)로 인해 Fed가 조심스럽게 움직일 수 있음.
- 기타 차트:
- : https://www.sifma.org/resources/research/statistics/us-treasury-securities-statistics/ – Tracks gross and net issuance, outstanding amounts, and trading volume; includes charts updated as of August 8, 2025.
- FRED (St. Louis Fed): https://fred.stlouisfed.org/categories/116 – Category for Treasury bills, with charts on outstanding amounts, yields, and auctions (e.g., 3-month T-bill rates).
- TreasuryDirect: https://treasurydirect.gov/auctions/announcements-data-results/ – Auction schedules and results (PDF/XML), which can be used to plot issuance trends; see the tentative schedule for 2025.
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